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來源： 風财訊
風财訊報道 6月23日晚間，港交所披露，三巽集團通過上市聆訊，并聆訊資(zī)料集。
值得一(yī)提的是，此前三巽集團曾在2019年10月17日、2020年4月27日、2020年10月27日，三度發起上市沖刺，卻都以失敗告終。
據悉，三巽集團創立于2004年，是一(yī)家總部位于上海，植根安徽省、布局長三角地區的房地産開(kāi)發商(shāng)，專注于住宅物(wù)業開(kāi)發及銷售。
創始人錢堃持股79.8%，安娟（錢堃妻子）持股7.6%，錢冰（錢堃父親）持股7.6%，創始家族合計持有股份95%，是一(yī)家典型的家族企業。
此前，正榮地産的“火(huǒ)箭總裁”王本龍曾任職三巽集團地産闆塊總裁，随後升任集團總裁。
但僅在一(yī)年後，便因自主合夥創業的原因離(lí)職。
風财訊了解到，三巽集團早期階段主要專注于三四線城市的棚改，房地産開(kāi)發業務在2014年才開(kāi)啓。
然而，近幾年，棚改紅利正在消失。
數據顯示，2019年，12個重點省份棚改計劃開(kāi)工(gōng)量僅176.4萬套，同比下(xià)降53%。2020年，這一(yī)數據進一(yī)步下(xià)滑至131.4萬套，再降26%。
同時，人口紅利消失，房企從黃金時代逐漸走向白(bái)銀時代，政策進入嚴調控周期，融資(zī)趨緊。
三巽集團2018年将總部從安徽遷至上海，并開(kāi)啓全國化道路，以期抵抗區域化風險。
但招股說明書(shū)顯示，截至2021年2月28日，三巽集團的項目仍然主要集中(zhōng)在安徽省内。
三巽集團共計45個項目，覆蓋三個省的12個城市，總土儲440萬平方米。其中(zhōng)，35個項目位于安徽省内，土儲占比約爲83.4%。9個項目位于江蘇省，1個項目位于山東省。
截至目前，尚未在上海有任何的物(wù)業開(kāi)發項目。
彼時，三巽集團總部遷往上海，規模首度突破百億，錢堃公開(kāi)表示，2019年實現銷售收入300億，并在五年内實現千億目标。
用錢堃當初的話(huà)來說，就是“人總要有點夢想的，制定了目标才有奮鬥的方向。”
然而，千億目标對于三巽集團而言似乎有點過高了。
克而瑞2020年中(zhōng)國房地産企業銷售榜單顯示，三巽集團的全口徑銷售金額僅爲102.3億元，排名第173位。
300億的目标，距離(lí)尚遠，更遑論千億。
但，追求規模化的弊端卻已然顯現。
2020年，三巽集團難以免俗地陷入了“增收不增利”的困境。
招數說明書(shū)顯示，2018-2020年，三巽集團實現總營收分(fēn)别爲7.23億元、31.08億元及39.46億元，歸屬股東淨利潤分(fēn)别爲5762萬元、4.42億元及3.67億元。
顯然，2019年的暴漲之後，三巽集團的歸母淨利潤就開(kāi)始逐漸下(xià)坡。
同時，毛利率也出現了明顯的放(fàng)緩甚至是下(xià)滑。
2020年，三巽集團的毛利率爲27.0%，較2019年下(xià)降了4.5個百分(fēn)點，低于港股内房企業的平均毛利率（27.8%）。
對此，三巽集團表示，毛利率下(xià)降主要由于滁州三悅瀾山（琅琊府）、亳州亳公館、明光壹号院、利辛鉑悅府及利辛文州府的毛利率相對較低。
同時，三巽集團的負債率也在持續攀升。
招股書(shū)顯示，2018-2020年，三巽集團的總負債分(fēn)别爲72.31億元、124.96億元、154.21億元，年均複合增長率達到了28.72%；資(zī)産負債比率分(fēn)别爲140.5%、204%、135.9%。
值得一(yī)提的是，刨除預收賬款的資(zī)産負債率爲79.3%（＞70%），三巽集團踩中(zhōng)一(yī)條紅線。
這也意味着，上市之後，三巽集團的有息負債增加規模依舊(jiù)有限。
