中(zhōng)指院：資(zī)本加持下(xià)，物(wù)企間分(fēn)化現象日益凸顯

5月21日，中(zhōng)指院發布2021物(wù)業服務上市公司TOP10研究報告。2021年，資(zī)本市場物(wù)業闆塊規模不斷壯大(dà)，在資(zī)本的加持和投資(zī)者的關注下(xià)，企業間的競争角逐愈演愈烈，分(fēn)化現象也日益凸顯。在此背景下(xià)，優秀上市公司把握發展機遇，借助資(zī)本紅利不斷壯大(dà)自身規模，拓寬服務邊界，在行業的黃金賽道中(zhōng)加速奔跑，持續釋放(fàng)巨大(dà)的投資(zī)潛力，成爲資(zī)本市場中(zhōng)亮眼的星。

　　資(zī)本市場高度認可，盈利能力顯著提升，綜合實力凸顯：截至2021年3月31日收盤，資(zī)本市場賦予物(wù)業闆塊46.7倍的行業平均市盈率，超過其他版塊估值，預計到2021年末物(wù)業闆塊上市公司總數量有望達70家，較2019年底的24家增長超150%。營業收入均值30.6億元，較上年增加8.7億元；毛利潤353.9億元，同比增長53.2%，淨利潤184.9億元，同比漲幅達67.6%。收入構成方面，上市公司收入主體(tǐ)仍然是基礎物(wù)業服務，且各業務盈利能力均有所增強，基礎服務毛利率均值由2019年的20.67%升至23.32%，增加2.65個百分(fēn)點，多種經營毛利率均值維持高位，超過40%。

　　在管面積均值增長46%，多舉措、高質量擴大(dà)規模：截至2020年底，40家在港物(wù)業服務上市公司在管面積均值約1.09億平方米，同比增長近46%，合約面積均值1.80億平方米，同比增長約28.6%。2020年港股物(wù)業服務上市公司TOP3企業在管面積門檻值達3.75億平方米，較2019年提升了0.99億平方米，增幅約爲35.7%；TOP10企業在管面積門檻值爲1.35億平方米，較2019年提升約0.63億平方米，增幅高達87.5%。2020年,物(wù)業服務上市公司積極通過收并購擴大(dà)管理規模已成爲常态，企業參與城市治理，共建城市新面貌成爲當前一(yī)個重要的趨勢

　　高儲備、高增長，業務可延展空間廣闊：2020年，在港上市物(wù)業企業的儲備面積均值爲7175.0萬平方米，同比增長11.8%，占在管面積均值的66.1%，近三年一(yī)直處于增長狀态；營業收入均值、毛利潤均值、淨利潤均值分(fēn)别爲30.6億元、8.8億元、4.6億元，同比增速分(fēn)别爲43.1%、53.4%、64.6%。各項指标均超百強企業均值，凸顯出上市公司的成長優勢。增值服務業務領域，物(wù)業服務上市公司不斷擴大(dà)增值服務寬度，拓展方向主要包括房地産中(zhōng)介服務、咨詢服務、校園生(shēng)活增值服務、商(shāng)務類增值服務、養老及健康服務等。

　　資(zī)本結構持續優化，治理體(tǐ)系日趨完善，價值創造能力不斷增強：2020年，每股收益方面，EPS超過2的物(wù)業服務上市公司有一(yī)家，12家公司超過0.5，其他公司均小(xiǎo)于0.5，說明未來EPS具有相當大(dà)的上升空間。2020年，上市物(wù)業企業EVA均值同比增長66.81%至8.17億元；近兩年上市物(wù)業公司NOPAT均值分(fēn)别爲6.23億元、10.48億元，同比增長68.20%；權益乘數從2019年的3.36驟降至2020年的1.71；相比2019年，銷售淨利率提升了1.98個百分(fēn)點，增長至14.06%；總資(zī)産周轉率由0.44升至0.58，同比增長31.14%。目前物(wù)業服務上市公司多數由關聯方公司拆分(fēn)獨立而來。大(dà)股東相對穩定，有助于物(wù)業服務企業保持戰略的一(yī)緻性和連貫性；公司治理方面，物(wù)業服務上市公司陸續設立ESG相關組織架構，推動公司可持續發展工(gōng)作；在信息披露方面，上市公司根據ESG規則指引積極進行環境、社會責任和公司治理方面的信息披露。