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在宏觀調控持續深化之下(xià)，中(zhōng)國的房地産企業正在思考新周期發展之道。美的置業作爲穩健經營賽道上的先行者，始終奉行長期主義，以穩紮穩打的策略，注重紮實内功，始終保有核心競争力，抓住市場新機遇，在穩健中(zhōng)穿行行業周期。
11月，花旗銀行發布研報指出，美的置業的回款正在持續改善，同時由于美的置業的區域深耕和城市升級策略，未來公司新項目的毛利水平有望回升，維持公司的“買入”評級。花旗銀行在研報中(zhōng)也提及美的置業在融資(zī)成本上的優勢，融資(zī)直接關系着房企的經營“循環”和“利潤”，在融資(zī)端有優勢的房企有望在行業“壓力測試”後迎來加速發展。
此前億翰智庫選取了50家上市房企統計得出，2021年上半年，E50房企融資(zī)成本均值爲5.96%，其中(zhōng)具有國企和央企背景的房企平均融資(zī)成本爲4.84%，而其他民營房企平均融資(zī)成本爲6.43%，較國央企背景的房企高出1.59個百分(fēn)點。美的置業截止今年中(zhōng)期加權平均融資(zī)成本低至4.92%，與具有央企國企背景的房企融資(zī)成本相似，随着融資(zī)渠道的不斷拓寬，公司上半年新增有息負債融資(zī)成本4.74%，意味着未來融資(zī)成本還将進一(yī)步優化。
此外(wài)，美的置業持續鞏固杠杆結構優勢，增厚安全邊際。目前公司債務結構主要爲銀行借款和公司債券，且銀行借款和債券融資(zī)合計占比76%；同時公司并無信托和美元債。美的置業現金流狀況良好，截至 2021 年 6 月 30 日，美的置業現金總量321億元，一(yī)年内到期的有息負債僅106億元，并且截止中(zhōng)期期末其銀行授信額度高達1432億元，尚未動用的銀行授信額度增長至899億元，展現了較高的抗風險能力。
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（重慶金科美的原上）
近日，美的置業憑借穩健的财務情況和十足成長潛力獲得市場青睐，位列《證券市場周刊》發布的地産上市公司綜合實力榜單第13名。榜單指出内生(shēng)增長潛力是由企業自身效率所決定的增長率，是企業的安全成長基線，美的置業内生(shēng)增長率4.5%，高于主要地産上市公司内生(shēng)增長率均值2.5%；同時企業通過引入股權資(zī)本或使用超額财務杠杆來進一(yī)步放(fàng)大(dà)增長空間，即所謂的外(wài)生(shēng)增長空間，但值得注意的是如果投入資(zī)本回報率低于綜合債務融資(zī)成本，則繼續使用财務杠杆隻會侵蝕股東價值，此時企業不具備外(wài)生(shēng)增長空間。美的置業投入資(zī)本回報率與債務融資(zī)成本之間的利差爲4.6%，外(wài)生(shēng)增長空間顯著。
适量且優質的土儲是房企的物(wù)質基礎。截至2021年中(zhōng)期，美的置業權益總建築面積 4223萬平方米，土地儲備充足豐盈，在土地獲取方面将90%以上的資(zī)源投放(fàng)在二線及以上城市。同時基于自身産業優勢，公司積極提升城市更新獲地及經營能力，上半年新增舊(jiù)改合同面積1077萬平方米，估算貨值1362億元，城市更新戰略與大(dà)灣區深度聯結，當前舊(jiù)廠及舊(jiù)村(cūn)居待轉化的22個項目中(zhōng)，有17個項目位于大(dà)灣區，爲公司的持續經營奠定更加堅實的基礎。
（貴陽美的璟悅風華）
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