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中(zhōng)華網财經10月27日訊：幾乎在當代置業公告2021年到期的2.5億美元優先票(piào)據本金及其應計但未付利息的還款安排未能達成而事實性違約的同一(yī)時間，國際評級機構穆迪也宣告已将當代置業的公司家族評級（CFR）從“Caa2”下(xià)調至“Ca”。
據悉，早在半月前，當代置業曾就該筆美元票(piào)據尋求展期三個月。10月12日，穆迪第一(yī)時間将其評級從B2下(xià)調至Caa2，其發行債券的高級無抵押評級從B3下(xià)調至Caa3，并将上述評級列入可能進一(yī)步下(xià)調的觀察。
中(zhōng)華網财經10月11日報道顯示，當代置業（中(zhōng)國）有限公司在港交所公告稱，尋求将2021年10月25日到期、票(piào)息12.85%的優先票(piào)據贖回35%後，剩餘部分(fēn)到期日延長三個月，以改善流動性和現金管理，并避免任何潛在的償付違約。當日另一(yī)份公告顯示，公司控股股東和總裁将提供8億元人民币的股東貸款。
值得注意的是，在此次下(xià)調評級的同時，穆迪已将當代置業已發行債券的高級無抵押評級從“Caa3”下(xià)調至“C”。展望從評級觀察名單改爲“負面”。本次評級行動結束了2021年10月11日起的當代置業評級下(xià)調審查。
穆迪副總裁/高級分(fēn)析師Celine Yang表示：“評級下(xià)調反映了我(wǒ)們對當代置業債券持有人回收前景的預期，該公司于10月26日宣布其未能達成2021年10月25日到期的2.5億美元債券還款安排。”
負面展望反映了穆迪認爲當代置業債權人的回收前景可能進一(yī)步減弱。當代置業的“Ca”CFR反映了該公司在償還債券方面的發生(shēng)違約以及債權人的回收前景不佳。當代置業的還款風險将繼續升高，因爲此次未能安排還款可能引發交叉違約并加速公司償還其他債務。
穆迪預計，截至2021年6月底，該公司的136億元無限制現金将不足以全額償還所有到期債務。當代置業必須依靠資(zī)産出售或獲得潛在投資(zī)者的投資(zī)來籌集資(zī)金以償還債務。然而，上述籌資(zī)活動具有很大(dà)的不确定性，債權人的回收前景仍然不确定。
在環境、社會和治理（ESG）方面，穆迪考慮了當代置業薄弱的财務管理。穆迪還考慮了該公司創始人兼董事長張雷先生(shēng)的所有權集中(zhōng)度，截至2021年6月底張雷先生(shēng)持有該公司約66.1%的股份。
由于結構性從屬風險，當代置業的“C”高級無抵押債務評級比該公司的“Ca”CFR低一(yī)個子級。從屬風險是指當代置業的大(dà)部分(fēn)債權在其運營子公司，在破産情況下(xià)該部分(fēn)債權的受償順序優先于控股公司的債權。此外(wài)，控股公司缺乏緩解結構性從屬的重大(dà)因素。因此，控股公司索賠的預期回收率将較低。
穆迪表示，如果當代置業償還其到期債務并大(dà)幅改善其流動性狀況，則可能形成正面評級勢頭。
資(zī)料顯示，當代置業(中(zhōng)國)有限公司由房地産開(kāi)發商(shāng)人張雷于2000年在北(běi)京成立，張雷現任公司董事長，于2013年7月在香港交易所上市。截至2021年6月，該公司土地儲備總面積約爲1680萬平方米。
财務數據顯示，截至2021年6月末，當代置業的可用現金餘額約人民币136億元，即使手握136億現金，當代置業同樣被2.5億美元債務難倒了。不過此舉業界人士稱之爲财務“粉飾”，也有認爲這是學花樣年“戰術性”違約。
（中(zhōng)華網财經綜合 文/衛東）
